1. 华中农业大学经济管理学院2. 中国人民银行贵阳中心支行

摘要：客观识别定向降准政策在促进投资和融资时可能产生的潜在风险,对于涉农企业健康发展具有重要现实意义。本文基于2009—2021年中国A股上市公司数据,采用双重差分模型检验定向降准政策对涉农企业投融资期限错配的影响及其影响机制。研究发现,定向降准政策实施后,与非涉农企业相比,涉农企业的投融资期限错配水平显著降低。机制检验结果表明,定向降准政策显著提高了涉农企业的长期贷款,优化了债务期限结构,而对长期投资没有显著影响,从而抑制了投融资期限错配。进一步分析发现,定向降准政策实施幅度越大,实施轮数越少,对涉农企业投融资期限错配的抑制越有效。相对于针对特定类型银行,针对贷款流向的定向降准政策能够更有效发挥抑制效应。此外,这一抑制效应在债务融资成本越低、固定资产规模越大的企业中更为显著。

关键词：定向降准;涉农企业;投融资期限错配;双重差分模型;

基金资助：教育部哲学社会科学研究后期资助项目“环境风险感知下企业的融资结构选择行为及其风险仿真研究”(编号:18JHQ083)；

DOI：10.13246/j.cnki.jae.20230620.003

专辑：经济与管理科学

专题：农业经济;金融;证券;投资;会计

分类号：F822.0;F832.51;F324;F302.6

《农业技术经济》. （录用定稿）网络首发时间：2023-06-26